Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Дивиденды Сургутнефтегаз: история, доходность, даты отсечек.». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Сургутнефтегаз – четвертая по объему добычи нефтяная компания в Российской Федерации. Основные направления деятельности – нефтегазодобыча, нефтепереработка и розничная реализация. Ключевые активы и месторождения расположены в Западной Сибири. Крупнейшим нефтеперерабатывающим активом компании является Киришский НПЗ. Бизнес Сургутнефтегаза достаточно сильно ориентирован на экспорт – только 23% выручки приходится на внутренний рынок. При этом нефтяник с 2017 года не публикует более подробную разбивку выручки по направлениям экспорта, а по итогам 2017 года на Европу приходилось около 50% продаж. Полагаем, что до СВО это значение находилось примерно на том же уровне, что в текущей ситуации является риском, так как страны ЕС в ближайшее время планируют ввести эмбарго на морские поставки нефти и нефтепродуктов из РФ.
Топ 10 акционеров Сургутнефтегаз привилегированные владеющие 3,4% акций
| Доля акций | Акционер | Всего акций | Движение акций | |
|---|---|---|---|---|
| 0,76% | ░░░ ░░░░░░░░ ░░░░░░ ░░░░ | ░░░░░░░░░ | ░░░░░░░░ | ░░░░ |
| 0,47% | ░░░░░░░░░░ ░░░░ | ░░░░░░░░░ | ░░░░░░░░ | ░░░░ |
| 0,41% | ░░░░░░ ░░░░ ░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░ | ░░░░░░░░░ | ░ | ░ |
| 0,39% | ░░░ ░░░ ░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ | ░░░░░░░░░ | ░░░░░░░░ | ░░░░░ |
| 0,37% | ░░░░░░░░ ░░░░░░░░ | ░░░░░░░░░ | ░ | ░ |
| 0,28% | ░░░░░░░░ ░░░░ ░░░ ░░░░░░░░ ░ ░░░ ░░░ | ░░░░░░░░ | ░░░░░░░ | ░░░░░ |
| 0,21% | ░░░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░ | ░░░░░░░░ | ░░░░░░░░ | ░░░░░░ |
| 0,19% | ░░░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░ ░░░░░░░░░░░ ░░░░░░░ | ░░░░░░░░ | ░░░░░░ | ░░░░ |
| 0,17% | ░░░░░░ ░░░░░ ░░░░░░░░░░ ░░░░░░░ | ░░░░░░░░ | ░ | ░ |
| 0,15% | ░░░░░░░░ ░░░░░░ ░░ | ░░░░░░░░ | ░ | ░ |
Дивиденды Сургутнефтегаза
Устав Сургутнефтегаза предполагает, что дивиденд на привилегированную акцию рассчитывается как 10% прибыли по РСБУ, поделенной на количество акций, составляющих 25% от уставного капитала. Мы полагаем, что курс доллара до конца года останется в диапазоне 60–62 руб., это из-за отрицательной валютной переоценки подразумевает получение убытка по РСБУ по итогам 2022 года. То есть дивиденд на «преф» будет равен дивиденду на а. о. и составит, вероятно, 0,8 руб. на акцию, что соответствует 3,2% доходности.
Однако в 2023 году мы ожидаем ослабления рубля до 65–70 руб. за доллар. В сценарии, в котором Сургутнефтегаз продолжит хранить основную часть кубышки в иностранной валюте, ожидаемое нами ослабление рубля до 67,5 руб. за доллар в 2023 году приведет к положительной валютной переоценке и росту дивиденда на «преф». По нашим оценкам, в этом случае дивиденд на «преф» может составить 4,9 руб., что соответствует 19,7% доходности. При этом отметим, что дополнительное ослабление (укрепление) курса рубля на каждый рубль будет приводить к увеличению (уменьшению) дивиденда на «преф» примерно на 0,4 руб.
Если Сургутнефтегаз решил конвертировать основную часть кубышку вблизи текущего курса рубля и разместил данные средства в рублевые инструменты с фиксированной доходностью, то дивиденд на «преф» по итогам 2023 года может составить, по нашим оценкам, 4,15 руб. на акцию, что соответствует 16,7% доходности. На наш взгляд, и данный сценарий можно считать достаточно благоприятным для держателей «префов», так как в предположении стабильности бизнеса и цен на нефть компания сможет генерировать сопоставимый дивиденд на привилегированную акцию каждый год.
Сколько можно заработать на акциях
Возможный заработок от инвестирования зависит от нескольких составляющих. Во-первых, это сам объект вложения, т. е. компания. Для расчета прибыли необходимо обращать внимание на размеры дивидендов. Для Сургутнефтегаза они представлены в таблице:
| Год | Размер дивидендов на 1 акцию, руб. | Сумма дивидендных выплат, млрд руб. |
| 2018 | 1,38 | 34,0 |
| 2019 | 7,62 | 82,0 |
| 2018 | 0,97 | 31,0 |
| 2021 | 6,72 | 65,0 |
| 2022 | 4,73 | н/д |
Из данных видно, что 2019 год был для компании «ударный»: объем выплат увеличился в 2,5 раза. Это произошло из-за ослабления рубля. Накопленные средства Сургутнефтегаза прошли переоценку и сильно увеличились.
Ситуация с дивидендами на российском рынке 2022-2023
2022 год внес свои существенные коррективы в ситуацию в российской экономике в целом, в ее отраслях и отдельных компаниях в частности. И это нашло свое отражение и в выплате дивидендов. Причем, что интересно, в разных направлениях. Одни эмитенты прекратили выплачивать дивиденды вообще, а другие, наоборот, выплатили больше, чем обычно.
Сразу после начала введения санкций российское правительство разрешило компаниям-эмитентам не публиковать свою финансовую отчетность. Сначала в банковском секторе, а затем — и в остальных. После этого большинство компаний стали раскрывать свои финансовые показатели не в полной мере, некоторые их вообще практически не раскрывают, что существенно затрудняет анализ их финансового состояния, в том числе и прогноз дивидендов.
Только в октябре крупнейший эмитент, представленный на российском фондовом рынке, Сбербанк вернулся к раскрытию финансовой отчетности, а следом за ним и банк Тинькофф. Но пока это только две компании. На данный момент разрешение не раскрывать отчетность продлено еще на 1 полугодие 2023 года, а далее может быть продлено снова.
Также после введения санкций и в условиях неопределенности экономических перспектив многие российские эмитенты приостановили выплату дивидендов даже за уже прошедшие периоды. В этом году впервые за долгие годы дивиденды не выплатили Сбербанк, Мосбиржа, НЛМК, ММК, Северсталь, Алроса, Магнит, ФСК ЕЭС и ряд других эмитентов, которые ранее стабильно их выплачивали.
В то же время такие компании как Газпром, Норникель, ОГК-2, Татнефть, Лензолото и др., наоборот, выплатили рекордные дивиденды, намного больше, чем обычно.
Все это говорит о том, что санкции и сложившаяся экономическая ситуация в России по-разному повлияли на выплаты дивидендов российскими эмитентами в 2022 году. И чтобы сделать прогноз дивидендов на 2023 год, нужно выделить основные факторы, которые имеют и будут иметь значение конкретно сейчас, в новых условиях.
Эксперты неоднозначно оценивают прогноз по дивидендам на 2022 год:
- Дмитрий Пучкарёв (БКС Мир инвестиций): «Выплаты по дивидендам по итогам 2021 года могут быть в два раза ниже, чем в прошлом году. Если до конца года цена барреля нефти сохранится на уровне средних значений второго квартала, то курс доллара останется на позиции 72,37. При этом дивиденды по привилегированным акциям могут достичь 3,65 руб. В прошлом же году акционеры получали 6,72 руб. за акцию».
- Василий Норкин (частный инвестор): «В первом полугодии 2021 года чистая прибыль «Сургутнефтегаза» упала почти в 3 раза. Выручка выросла в 1,6 раза, а операционная прибыль в 4. Общий убыток по курсовым разницам составляет 81,5 млрд руб. Последние новости говорят о том, что оказала влияние динамика курса валют на многомиллиардную валютную подушку «Сургутнефтегаза».
- Сергей Кауфман (аналитик Финам): «На конец 2021 года мы ожидаем курс доллара на уровне 69-74 руб. По нашим оценкам, это обеспечит дивиденды на привилегированные акции в размере 1,7-3,5 руб. на единицу. При текущем курсе доллара привилегированные акции могут принести 10,2 руб. дивидендов в ближайшие 14 месяцев. Это соответствует доходности в 22,6%».
Вот кому плохо сейчас живётся, так это «Татнефти», даже несмотря на высокие цены на нефть. После того как республике порезали льготы на НДПИ, рентабельность заметно снизилась, ко всему прочему модернизация текущих заводов по переработке нефти также снизила прибыль. В 2021 году результаты заметно лучше 2020 года, однако возвращаться к предыдущим выплатам в 100% от прибыли и выше, компания пока что не планирует. Во многом на ситуацию влияет то, что компания в большей мере поставляет нефть на внутренний рынок, нежели на экспорт.
Но есть улучшения, компания за 9 месяцев 2021 года заплатила 50% от прибыли МСФО. Дивиденды равномерно выплачиваются на обыкновенные и привилегированные акции.
|
Размер дивидендов АО/АП, руб. |
Дивидендная доходность АО/АП, % |
|
|---|---|---|
|
2022 г. (прогноз) при средней цене 110$ |
70,59 руб. |
14,37% / 15,97% |
|
2022 г. (прогноз) при средней цене 90$ |
59,07 руб. |
12,03% / 13,36% |
|
2021 г. (прогноз) |
44,71 руб. (учитывая 26,5 рублей ранее выплаченных) |
9,1% / 10,11% |
| Дата | Выплата | Доход |
|---|---|---|
| 19 декабря 2022 | 256 ₽ | 5,56% |
| 19 декабря 2022 | 537 ₽ | 11,66% |
| 17 декабря 2021 | 340 ₽ | 5,13% |
| 1 июля 2021 | 213 ₽ | 3,04% |
| 16 декабря 2020 | 46 ₽ | 0,89% |
| 8 июля 2020 | 350 ₽ | 6,45% |
| 18 декабря 2019 | 192 ₽ | 3,07% |
| 5 июля 2019 | 155 ₽ | 2,84% |
| 19 декабря 2018 | 95 ₽ | 1,93% |
| 9 июля 2018 | 130 ₽ | 2,92% |
| 20 декабря 2017 | 85 ₽ | 2,52% |
| 6 июля 2017 | 120 ₽ | 4,02% |
| 21 декабря 2016 | 75 ₽ | 2,18% |
| 13 августа 2013 | 50 ₽ | 2,57% |
Нефтяная компания Лукойл – одна из самых ответственных к выплатам на российском рынке акций. Она стабильно повышает их и старается сохранять высокую дивидендную доходность. В 2022 году выплаты не прерывались. Компания переводила их дважды.
Основные риски, влияющие на дивидендную доходность российских компаний
Выше я уже упоминал, что российские компании платят одни из самых высоких дивидендов в мире. Кроме того, большинство российских фирм довольно ответственно относятся к соблюдению намеченной дивидендной политики. Это позволяет аналитикам и инвесторам прогнозировать размер дивидендов с довольно высокой точностью.
Основным фактором риска, который может существенно повлиять на размер этих дивидендов, является снижение цен на сырье. Большинство перечисленных компаний относятся к сырьевым, так что падение стоимости нефти и газа (основных источников дохода этих фирм) повлечет за собой уменьшение чистой прибыли и, как следствие, снижение выплат акционерам. Из-за этого стоит ограничить долю сырьевых компаний в своем портфеле акций — отведите нефтегазовым фирмам не более 50% от всех акций. Так вы одновременно сможете получить достойную прибыль от подъема цен на сырье и защитите вложения на случай падения стоимости газа и нефти.
История Сургутнефтегаза
История компании берёт начало в 1993 году, когда было учреждено акционерное общество открытого типа Сургутнефтегаз. Основой при формировании компании стало нефтепромысловое предприятие Сургутнефть, добывающие мощности которого были расположены в Западной Сибири. К Сургутнефти присоединили киришский нефтеперерабатывающий завод и несколько сбытовых предприятий.
В ходе приватизации 45% акций НК «Сургутнефтегаз» были закреплены в государственной собственности, 8% — проданы на закрытом аукционе, 7% — выкуплены самой компанией за ваучеры. Оставшиеся 40% акций были выставлены на залоговый аукцион, победителем которого был признан негосударственный пенсионный фонд Сургутнефтегаз.
Менеджмент компании не стремился получить финансирование от иностранных инвесторов. Наоборот, он старался максимально сохранить контроль над предприятиями. В попытках обезопасить себя от недружественного поглощения в конце 1990-х-начале 2000-х гг. менеджмент предпринял различные юридические схемы, передавая акции от одних дочерних предприятий другим. Это, в свою очередь, не раз приводило к конфликтам с миноритарными акционерами. И по сей день Сургутнефтегаз считается «тёмной лошадкой» российского фондового рынка.
До сих пор, несмотря на, казалось бы, уже относительную прозрачность российского бизнеса, точной информации о структуре акционерного капитала компании у нас нет. Но зато известны некоторые зарубежные акционеры: 0,4% обыкновенных и 2,5% привилегированных акций принадлежат BlackRock и The Vanguard Group. Также 3,5% префов находятся во владении Norges Bank, управляющим пенсионным фондом Норвегии. По некоторым данным, около 70% акций принадлежит различным офшорам и дочерним предприятиям самого Сургутнефтегаза.
Инвест идеи аналитиков Сургутнефтегаз привилегированные
| Дата | Аналитики | Прогноз | Потенциал |
|---|---|---|---|
| 25 ноя 2022 | Finam | ░░░░ | ░░░░ |
| 14 окт 2022 | Синара | ░░░░ | ░░░░ |
| 26 сен 2022 | Газпромбанк | ░░░░ | ░░░░ |
| 30 авг 2022 | BCS Express | ░░░░ | ░░░░ |
Как получить дивиденды
Конечно, получение дивидендов от сохранения акций – не единственный вариант заработка на бирже. Можно также поиграть на дивидендном гэпе: купить акции во время падения их стоимости и получить доход на разнице цены до и после отсечки.
| Стандарт отчетности | РСБУ |
| База для расчета | Чистая прибыль |
| Дивидендный период | Год (с 1 января по 31 декабря) |
| Срок выплаты | Дата начала и окончания выплаты годовых дивидендов по каждой категории (типу) акций определяется решением Общего собрания акционеров о выплате годовых дивидендов |
| Размер дивидендов | Общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 10 процентов чистой прибыли Общества по итогам финансового года, разделенных на число данных акций.При этом, если сумма дивидендов, выплачиваемая Обществом по каждой обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям |